Warum die Erdgaspreise in Europa sinken

May 26, 2023

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Eine Kombination aus vollen Speicherkapazitäten, geringerer Nachfrage und mildem Wetter sowie anderen Faktoren hat die Bedenken hinsichtlich eines Anstiegs der Wärme- und Strompreise vorerst zerstreut.

Von Stanley Reed

Der Krieg in der Ukraine tobt, die russischen Erdgasexporte nach Europa schwinden und die Winterheizsaison rückt näher. Das scheint ein Rezept für höhere Preise zu sein, doch die Kosten für den Brennstoff, der für die Beheizung von Häusern und für den Betrieb von Elektrizitätswerken und der Industrie unerlässlich ist, sind drastisch gesunken.

Der europäische Referenzpreis für Erdgas fiel diese Woche auf ein Niveau, das mehr als 70 Prozent unter seinem Rekordhoch im August liegt. Einer der Hauptgründe für den Preisverfall ist, dass Europa zumindest derzeit über den gesamten Bedarf an Erdgas verfügt.

Das liegt daran, dass Europa im Sommer einen weltweiten Kaufrausch erlebte, als Russland, sein langjähriger Hauptlieferant, seine Erdgaslieferungen reduzierte.

Auf dem gesamten Kontinent haben Regierungen und Unternehmen ihre Gasvorräte energisch aufgestockt. Auf Drängen von Vertretern der Europäischen Union und unter hohen Kosten haben Energieunternehmen und Regierungen unterirdische Kavernen und andere Anlagen zu mehr als 90 Prozent ihrer Kapazität gefüllt, verglichen mit weniger als 80 Prozent vor einem Jahr.

Unternehmen, die Erdgas verkaufen, überschwemmen aufgrund der hohen Preise den europäischen Markt. Spezialschiffe mit riesigen Mengen Flüssigerdgas (LNG) rasten aus den USA, Katar und anderen Ländern (einschließlich Russland), die große Mengen Gas produzieren, nach Europa.

Der Andrang, nach Europa zu verkaufen, war so groß, dass Schiffe jetzt vor der Küste herumlungern und an überfüllten Terminals auf Slots warten, um ihre Ladung zu entladen. Ein Beispiel für das Überangebot: In den letzten Tagen scheint mindestens ein LNG-Tanker, der von Algerien nach Europa unterwegs ist, auf der Suche nach einem besseren Preis nach Asien umgeleitet zu haben, so Laura Page, Analystin bei Kpler, einem Forschungsunternehmen.

Europas gesunde Gasvorräte stellen einen erheblichen Puffer gegen weitere Unterbrechungen der russischen Lieferungen oder andere Schocks dar.

„Sie haben Speicherkapazitäten, von denen die Menschen vor ein paar Monaten nur träumen konnten“, sagte Massimo Di Odoardo, Vizepräsident für Gasforschung bei Wood Mackenzie, einem Beratungsunternehmen.

Futures für niederländisches TTF-Gas, die europäische Benchmark

Quelle: FactSet

Von der New York Times

Gleichzeitig ist die Nachfrage nach Erdgas, das eine wichtige Energiequelle zur Erzeugung des in Europa verbrauchten Stroms darstellt, stark zurückgegangen, was ebenfalls zu sinkenden Preisen führt. Der Beginn des Herbstes war in vielen Teilen Europas wärmer als üblich, was dazu führte, dass die Bewohner kaum oder gar keine Wärme verbrauchen mussten.

Analysten warnen jedoch davor, dass der jüngste Rückgang der Gaspreise nur vorübergehend sein könnte – Erdgas, das in diesem Winter nach Europa geliefert werden soll, wird an den Terminmärkten bereits mit einem erheblichen Aufschlag auf den aktuellen Preis verkauft. Die ungewöhnlich großen Preisschwankungen, die sich aufgrund der in den letzten Monaten eingeschränkten Gaslieferungen Russlands ergeben haben, dürften anhalten.

Die Gaspreise in Europa bleiben auch nach dem jüngsten Rückgang historisch hoch und liegen doppelt so hoch wie zu diesem Zeitpunkt vor einem Jahr und sogar noch höher als im langfristigen Durchschnitt.

Infolgedessen wurden viele energiehungrige Unternehmen wie Aluminiumhütten, Stahlwerke und Düngemittelfabriken zumindest vorübergehend geschlossen. In Italien, einem großen Gasverbraucher, ging die Nachfrage nach diesem Kraftstoff im August und September im Vergleich zu den gleichen Monaten des Vorjahres um etwa 10 Prozent zurück.

Auch die drohende Regulierung habe die Märkte belastet, sagen Analysten. Analysten sagen, dass die jüngste Vereinbarung der Europäischen Union, eine Obergrenze für die Gaspreise festzulegen, zwar noch keine Einzelheiten enthält, aber wahrscheinlich zu einem Preisrückgang führt.

Aber auf kurze Sicht könnten niedrigere Preise ihre eigene Art von Schmerz verursachen, meint Henning Gloystein, Direktor bei Eurasia Group, einem Unternehmen für politische Risiken.

Europäische Energieversorger, deren Geschäft darin besteht, Gas zu kaufen, um Strom zu erzeugen und an Kunden zu verkaufen, haben aufgrund der Unterbrechung der russischen Gasversorgung bereits Verluste hinnehmen müssen und möglicherweise teures LNG bestellt, um die verlorenen Lieferungen auszugleichen. Aufgrund der geringer als erwarteten Nachfrage könnten sie nun auf den Treibstoff angewiesen sein. „Das könnte einige Versorgungsunternehmen dazu zwingen, ihre teuren Ladungen anderswo viel billiger zu verkaufen, was möglicherweise großen steuerlichen Schaden verursacht“, sagte Herr Gloystein.

Niedrigere Gaspreise könnten auch den Anreiz zur Entwicklung teurerer sauberer Kraftstoffe wie Wasserstoff schwächen. Darüber hinaus könnte es als Bremse für die Neugestaltung der Rohstoffmärkte wirken, die Verbindung zwischen Strom und Erdgas aufzuheben, obwohl einige Analysten sagen, dass dies unvermeidlich ist.

„Der Stein kommt ins Rollen und ich glaube, dass die Notwendigkeit von Veränderungen weithin akzeptiert wird“, sagte Martin Young, ein in London ansässiger Analyst bei Investec, einer Investmentbank.

Und Experten sagen, es sei noch zu früh, um sich über die Aussichten auf billigeres Gas zu beruhigen, da die Märkte auf Umstände reagierten, die möglicherweise nicht von Dauer seien. Die Terminpreise für Erdgas zur Lieferung im Januar und Februar 2023 werden mehr als 40 Prozent höher gehandelt als im November.

Die Preise könnten auf die Probe gestellt werden, wenn Russland die verbleibenden Gasströme nach Europa durch die Ukraine unterbricht oder wenn es zu Sabotagen an der Energieinfrastruktur kommt, wie zum Beispiel bei den ungeklärten Brüchen in den Nord Stream-Pipelines, die von Russland nach Deutschland führen.

Dann ist da noch das Wetter. „Der Test wird kommen, wenn wir den ersten Kälteeinbruch haben und die Speicher beginnen, sich zu leeren“, sagte Jonathan Stern, der Gründer des Gasprogramms am Oxford Institute for Energy Studies. „Wir werden sehen, wie der Markt darauf reagiert.“

Stanley Reed schreibt seit 2012 von London aus für The Times über Energie, Umwelt und den Nahen Osten. Davor war er Leiter des Londoner Büros des BusinessWeek-Magazins. Mehr über Stanley Reed

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